大A不大，啥事都有！上市公司营收为0，镰刀都冒烟了
- 游戏资讯
- 发布时间:2025-01-16 15:57:40
「海创药业(688302)4月26日晚间披露一季报，2024年第一季度营业收入0元，净利润亏损4721.48万元」。一条飘过我屏幕引起了我的注意，在好奇的驱使下查了查这是什么神仙公司，结果承包了我至少两天的谈资和笑点。就算是开一家小卖部也不至于一毛钱不卖吧？就如网友说的，你卖点废报纸、快递盒也能收入三瓜俩枣呢，也不至于0收入吧。
神奇的海创药业，自2022年上市以来，频频上演0元营收的戏码。根据历年公开披露的财报来看：2018年、2019年营业收入分别为356.19万元、422.65万元；2020年营业收入0元；2021年营业收入0元；2022年上市首年营收为165.1万元；2023年再次营收为0元。通过海创药业我们再来聊聊人性扭曲和道德沦丧这件事在商业中是多么正常。
自3000点保卫战以来这个月的乐子特别多。「中核钛白」做空自己，实控人王泽龙罚款1.3亿元；13人的上市公司「ST园城」涉嫌信息披露违法违规，公司遭证监会立案；「鸿达兴业」董秘林少韩被欠薪不说，因公司涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，一旦实锤天选打工人还要被罚款。这一桩桩一件件的只是大A的冰山一角，想想也知道，怎么可能在一个大染缸中找到洁白无瑕呢。
0营收的上市公司，我告诉你这件事有多么不可思议。亚马逊领投、福特跟投的「Rivian」被誉为特斯拉最大的劲敌，号称「特斯拉杀手」，成立12年0收入，直到2021年9月才开始生产第一辆汽车。这家企业的故事多到说不完，贝佐斯、福特，当年全球最大IPO，错过特斯拉再不能错过的Rivian，上市三天的全球第三大汽车制造商，传奇创始人斯卡林奇等，这些故事支撑Rivian的0营收就能成为世界第三，估值1500亿刀。领投的贝佐斯赚了多少我不知道，但我知道特斯拉杀手的估值是未来50年的造车收益。
这就是股市，一个充满着故事的地方。这里不仅有酒，还有下酒的韭菜。听故事投资的人都不怎么聪明，听故事带领别人投资的人却非常聪明，可怎么判断这里的我到底是聪明还是不聪明呢？一位镰刀大师告诉我过一句真理，韭菜之所以是韭菜就是因为不知道自己是韭菜。每个人入市的人都觉得自己是方展博，最次也是丁家五虎，可真实情况是连路人甲都不配，只是熊市时跳楼的一个名字罢了。知己知彼这种听着是大道理的灼见真正能践行的有多少？做到的又有多少。
4月公司发布了解禁公告，一笔就是990,440股市值约3000万左右的限制性股权解禁，很明显这笔解禁背后紧跟着就是套现减持。这是我曾经无数次讲过的人烂梗，一句话概括下就是「讲故事，拉投资，选保荐，冲二级，做质押，忙套现，卖壳子，再一次」。看不懂这句的翻翻我以往讲大A烂公司的文章，不吃亏不上当。
海创药业凭什么敢这么玩？真当股民脑子里没有东西，证监蛇鼠一窝吗。别急肯定我下的结论，看看海创药业的故事再说。这是一家成立于2013年2月并于次年4月登陆科创板的一家创新驱动型的创新药企业。通俗讲就是，通过已解锁的专利技术研究癌症慢性病等很难治的病的药的公司。我只是想研究但是没有钱，上市的目的就是借点钱来研究，等着新药上市我就翻盘。这种广阔市场的高科技、创新药企的故事是资本喜欢的，因为有希望没结果所以可以讲很久，是一把好镰刀。
海创药业不负众望，直到2023年也没有药品获得商业销售批准，既然没有药品上市那么没有收入就说的通了。无营业收入又要研发新药，那么一直花钱净利润是负的就说得通了。再看组数据，2018年至2023年海创药业归母净利润分别为-0.39亿、-1.12亿元、-4.90亿元、-3.06亿元、-3.02亿元、-2.94亿元，六年累计亏损额达15.42亿元；同期的研发数据1.16亿元、4.29亿元、2.65亿元、2.51亿元、2.48亿元，其中2021年至2023年依次同比下降38.24%、5.12%、1.23%。看来融来的钱花的差不多了，加上破发后持续下跌的股价，跑路也是早晚的事。
对于公司的持续亏损，海创药业也很内疚的说，「公司仍处于重要研发投入期，药品尚未形成销售，研发支出金额较大」，「公司未来仍需持续较大规模的研发投入用于临床前研究、临床试验、新药上市前准备等，公司研发费用预计持续处于较高水平」，和「公司未来产品上市后的商业化进展亦存在一定的不确定性，公司未盈利状态预计持续存在且累计未弥补亏损可能继续扩大」。是不是觉得云里雾里的？我给你们翻译一下，两句话：我要用研发掏公司钱，并且会越来越多；能不能有结果不一定，反正钱是要持续亏损。
于是，在持续亏损和产品上市受阻的背景下，海创药业原始股东们也承受了较大压力，认为对不起市场开始频繁抛售公司股份。「盈创动力」作为海创药业发行前的第二大股东，于2023年7月12日至2024年1月11日通过集中竞价交易减持公司股份，累计减持数100.83万股，减持总金额为5041.49万元。与此同时，其它股东也在做着同样的事情。「海思科」、「刘西荣」、「Hermed Alpha」分别为海创药业发行前第六至第八大股东，依次持有公司325.07万股、214.30万股、190.33万股股份。他们分别在2023年减持公司120.62万股，74.49万，100.11万股，持股比例都掉出了前十。
再愧疚几天我估计剩下的股票也留不下了，此刻我大概预测一下海创药业要干的事情。首先，为了稳定股价一定会放出消息，新药研发快成功了，最迟明年就上市；其次，宣布建设生产基地。让后在披露的财报里费用合理的增大；其三，寻找白衣接盘侠。找人买解锁的股票，最后谈一家公募基金把公司剩余价值榨干。此时就完成了一头猪（股权术语猪公司，培育的目的就是为了卖公司）的蜕变，分开卖掉后如果傻子足够多还可以考虑下学学「浙江国祥」玩把一猪两吃。
李连杰演的《杀手之王》里那个30万加一次油的律师让人印象深刻。他就属于「良心没有了赚的更多」的典型代表，除此之外我还能想到的就是券商一哥「中信证券」了。作为上市的守门员本应该做好为韭菜们把关的职责，可守门员大哥怎么做的？一哥去年保荐的30家IPO其中22家破发，破发率高达73%。大哥自己倒赚的盆满钵满，保荐这些公司明的就让它赚了将近30个亿，暗得咱不敢乱说，你们也不知道。在2024年保荐了45家撤回了9个，这可不是一哥良心发现，是眼看被抓了这九兄弟铁定暴雷，撤回了。
大哥的两个经典之战一定要说道说道，给大哥江湖扬名。其一，「左江科技」，市场上鼎鼎大名的最贵st股，在2019年被大哥保荐成功上市。上市前，左江科技营收连连增长；上市后，左江科技业绩越来越差。人有失手，将军也有百战不是吗，经营不顺咱绝对能理解，可业绩越来越差，股价却越来越好，这就超出我的认知了。连续两年营收腰斩还触及退市预警的情况下，其股价竟然奇迹般地从32元/股飙涨到约300元/股，就问你这波菜上高地溜不溜吧。年底中国证监会揭秘，左江科技涉嫌重大财务造假，至此，其高股价才暂时画上一个句号。
其二是，「禾迈股份」，2021年在中信证券保荐下上市，其发行价格高达557.8元/股，一举成为史上最贵新股。禾迈股份首发超募金额达到了48亿元，上市前的四年其利润总额加起来也不过15亿元。通过IPO禾迈股份实现了10年利润，试问都这么挣钱谁还苦哈哈的去研发产品，运营供应链，最后装进口袋里的也就两钢镚。大哥凭此一战拿走了超过1.4亿元的保荐承销费用。这还不算完，大哥还包销了大约3.6亿元被弃购的新股。如果在其2022年9月881元/股时卖出，这一买一卖之间大哥又有大约2亿元进了口袋。如今禾迈股份早已破发，跌到50%左右了，打新的请告诉我，你们什么时候你能解套？
有人将股市比做江湖，刀光剑影间方显英雄本色。在我看来股市这把剑更像是「玄铁重剑」，不是用来刺的而是用来劈的。一招下去势大力沉，你以为它是把剑其实是一柄800斤的大锤，一剑扫过韭菜连根拔起，横扫一切挡在人家财路上的存在。比剑它们更剑，而且不仅是剑还是特别的剑。从来不堂堂正正的决斗，但最后赢的人总是它们。你去裁判投诉，那是人家二舅，帮亲不帮理；你去找守门员理论，那是村长的亲戚，只看钱不认人；你去骂球员无耻，人家说你说的对，欢迎下次再来。与这么一群剑人为伍的「故事江湖」会是什么好地方？
为了钱它们之间也有冲突，之前不是因为利益问题一哥硬怼裁判了吗？一家上市公司，兄弟俩加各自的媳妇控股98%，一哥保荐说「这是合理的内部控制和治理结构」，就差4人一被窝了商量怎么割韭菜了，你说这合理，投资者的利益呢？结果裁判询问的时候就提出了这个疑问，大哥不乐意了说，「大A股有多少多少家也是这样的，他们以前都上市了，我凭什么不能」，你针对我？你信不信我找我爸爸弄死你？现场就东拉西扯的打太极，就是看不起你们，咋地？我很难相信在这种守门员之下，大A里还有什么好东西。
不要迷恋权威，它们也是收钱办事的商业体。记得我说过的，商业体不要讨论道德，因为那个东西它们从出生的原罪开始就没有，后面更不会生长出来。既然普华永道可以为了钱可以挖坑埋了恒大的购房者，那么中信证券也能为了钱坑杀股市里一批一批的韭菜。因为人家是专业的，翻车会比不专业的更晚，死在他们专业下的无辜消费者也会更多。大家都是求财的，做那么多假动作多余了，所以说，最讨厌你们这帮做贼的了，把抢劫这么直白的事干的贼头贼脑的，一点也不大气。本来可以直接抢的今天还非要给股民一本《招股书》，脱那裤子费劲不？